4月15日，广州遇见小面餐饮管理有限公司（以下简称“遇见小面”）向港交所主板提交上市申请书，招银国际为其独家保荐人。根据其招股书，遇见小面计划募资1亿美元。如果上市成功，遇见小面将成为“中式面馆第一股”。

包括遇见小面等在内的中式面馆赛道曾经历了资本热捧的“发烧期”，也遇到过被消费者诟病“面条刺客”等问题。业内人士认为，品牌上市可以借助资本力量扩大规模、数量，但依靠资本疯狂扩张是“昙花一现”，在品质、价格、服务以及差异化等方面下功夫，才能真正得到消费者认可。

创立10年开出门店近400家

公开信息显示，遇见小面成立于2014年，由宋奇、苏旭翔、罗燕灵在广州创立。遇见小面是以重庆小面为主打的川渝风味连锁面馆品牌。除主打重庆小面之外，现时已拓展出川渝特色小吃、烧烤、现炒浇头面等产品线。遇见小面的门店集中在一线或新一线城市，以一线商圈、交通枢纽点为主。

招股书显示，截至2025年4月5日，遇见小面的餐厅网络包括中国内地22个城市的374家餐厅及香港特别行政区的6家餐厅。目前公司有64家新餐厅在积极筹备中。就在近日，遇见小面的第400家门店日前在香港西九龙高铁站内开业。

根据弗若斯特沙利文的资料，到2029年，中国中式面馆市场总商品交易额预期将达到人民币5100亿元、2025年至2029年的年复合增长率为10.9%，而以川渝风味为主的中式面馆市场的总商品交易额预期将达到人民币1357亿元、2025年至2029年的年复合增长率为13.2%，在中国不同地域风味的中式面馆市场中年复合增长率最高。

目前，遇见小面为中国第一大川渝风味面馆经营者及第四大中式面馆经营者。在2024年中国前十大中式面馆经营者中，遇见小面2022年至2024年的总商品交易额年复合增长率最高。

“网红面馆”热度“来得快去得也快”

根据公开报道，遇见小面历经数轮融资，其投资者包括天使投资人顾东升、青骢资本、九毛九、百福控股、碧桂园创投、喜家德等。在2014年创立当年，遇见小面就拿下了300万元的天使轮融资。两年后拿下来自九毛九的数百万融资。同年，百福控股对其进行2500万元的A轮融资。2021年继续拿下两轮战略融资，投资方为碧桂园创投、喜家德。据报道，这两轮融资金额超过1亿元。

新京报记者注意到，2021年前后，遇见小面被投资方热捧，彼时也是粉面赛道火热的“正当时”：2021年和府捞面获得了超过8亿元的E轮融资，陈香贵完成超3亿元的两轮融资，创立于2018年的五爷拌面则拿到了3亿元的融资金额。同时，更多的“网红面馆”新品牌也不断涌现。

但在业内人士看来，“热度”意味着中式面馆赛道本身容易实现标准化，进入门槛低，则更容易出现同质化。据餐宝典（NCBD）的相关数据，曾在2021年获得3亿元投资的五爷拌面，2022年的闭店率高达41.8%。

资深连锁产业专家、和弘咨询总经理文志宏在接受新京报记者采访时表示，餐饮企业上市是企业重要发展阶段，企业发展到一定规模之后就会走向资本化。“只有较好的业绩增长，包括营业收入和利润的增长，才可能支撑资本化。如果只是靠网红效应，肯定不可持续，反面案例很多。”

多个连锁面馆品牌降价、开放加盟

从消费者角度来看，“网红面馆”的客单价实在难以匹敌街头巷尾的小面馆，连锁面馆品牌均面临“降温”。艾媒咨询的调查显示，中国消费者对于中式快餐价格的接受程度多在20元价格带。其中，43.7%的人预算金额在20元以下，85.2%的人可接受价格不超过30元。

2023年，包括和府捞面在内的连锁面馆品牌开始调价，并推出低价产品。陈香贵曾多次推出9.9元一碗面的促销活动。和府捞面菜单上30元以下产品占比超过50%，此外，20元-30元的产品比重有所增加，推出了小吃、饮品等品类。

遇见小面招股书显示，其订单平均消费额由2022年的36.1元降至2023年的34.0元，并进一步降至2024年的32.0元。主要由于公司主动降低菜品价格及为顾客提供更物美价廉的用餐体验，以吸引顾客及增加整体销售额。

此外，连锁面馆品牌也纷纷开放加盟。五爷拌面早在2018年5月就开放了加盟；去年下半年，陈香贵牛肉面也在多渠道公开了加盟的条件、费用等详细说明，邀请合伙人加盟。和府捞面也已宣布正式开放加盟，进入“直营+联营”的经营模式。

2019年，遇见小面放开了特许连锁加盟。创始人宋奇在特许加盟的公告中特意提及其严格加盟制度。根据媒体报道，宋奇对于特许加盟要求包括“要经历6个月全职的培训学习小面的技术和餐厅的管理，还要通过公司餐厅经理的鉴定”“千辛万苦找回来的店铺可能因不符合公司的要求被否决，也很有可能几次都被否决”“经营期间因为对产品标准把握得不严格而被批评和教导甚至停业整顿”。

中式面馆如何“破圈”？

有业内人士分析，当下品牌选择上市是希望上市成功之后，获得更多资金继续扩张抢占市场，在规模上形成“护城河”。以遇见小面为例，其招股书中明确，预计将于2025年至2027年分别在中国及海外开设约120家至150家、150家至180家以及170家至200家新餐厅。

但与新茶饮品牌不同，面馆品牌加盟模式更重、门店盈利难度更高。从目前公开的信息来看，张拉拉兰州手撕牛肉面加盟前期的投入超过50万元。陈香贵开放的合伙人条件，投资预算分别为50万-80万、80万-120万、120万-150万等。遇见小面确立加盟后，加盟者初期投资需要95万元，回报周期在12-24个月。

此外，“低价”是一种引流手段，但对于品牌来讲，“价格战”并非长久之计。品牌还是要做好“内功”，靠品质、价格、服务以及差异化等得到消费者认可，而不是依靠资本疯狂扩张。因过于扩张而忽视门店精细化运营管理，是近年来发展快速的连锁面馆的共同问题。

《中国连锁面馆行业发展深度分析与投资前景研究报告（2023-2030年）》显示，长期以来，由于招工难人力成本高、夫妻店难以标准化且效率较低、餐品半成品化导致品质较低等因素，国内连锁面馆赛道以家庭作坊为主，行业格局相对分散。在此背景下，通过数字化转型、谋求迭代升级日渐成为连锁面馆行业的必要功课。

遇见小面在招股书中表示，IPO募集所得资金净额除了用于拓展餐厅网络、扩大地理覆盖范围并加深市场渗透，还将通过升级整个餐厅网络的技术和数字系统提升信息技术能力。

文志宏说，中式面馆赛道非常传统，且具备大众化市场基础，但是连锁化程度却相对较低。所以，标准化和盈利模式都是中式面馆有待解决的问题。“中式面馆中小品牌较多，标准化程度低，口感不稳定，而且多数需要人手工制作，人力成本高但效率低。以遇见小面为例，其就是将传统工艺标准化、工业化，形成稳定口感，并通过供应链实现成本管控。”

同时，诸多中式面馆盈利模式传统，如果想面向更大的区域和市场，甚至全国拓展、全球化发展，必须要有好的盈利模型。文志宏认为，好的盈利模型包括了好的产品、好的结构组合。“遇见小面也是基于其较好的产品组合来保持营收和利润。”此外，包括中式面馆在内的连锁餐饮想要“破圈”，还需要系统化的运营能力。